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金融小知識：回購業(yè)務(wù)

所屬分類：時事聚焦    發(fā)布時間： 2020-06-28    作者：admin
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回購協(xié)議是指資金需求方在出售證券的同時與證券的購買方約定在一定期限后按約定價格購回所賣證券的交易行為。其中，證券的出售方為資金借入方，即正回購方；證券的購買方為資金貸出方，即逆回購方；正、逆回購是一個問題的兩個方面。按逆回購方是否有權(quán)處置回購協(xié)議的標(biāo)的國債劃分，國債回購可以分為質(zhì)押式回購和買斷式回購。接下來我們就分別談下質(zhì)押式回購和買斷式回購。

一、質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)介紹

與現(xiàn)券交易一樣，質(zhì)押式回購從1997年開始就在銀行間債券市場開展，是我國債券交易結(jié)算的主流品種之一。
質(zhì)押式回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。在回購期內(nèi)，資金融入方（正回購方）出質(zhì)的債券，回購雙方均不得動用。質(zhì)押凍結(jié)期間債券的利息歸出質(zhì)方（正回購方）所有。中國人民銀行規(guī)定，質(zhì)押式回購期限.長為1年，在1年之內(nèi)由投資者雙方自行商定回購期限。在目前我國債券市場的質(zhì)押式回購中，1 天和7天回購是交易量.大、.為活躍的品種。


在辦理質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)前，市場參與者應(yīng)簽訂質(zhì)押式回購主協(xié)議，而進(jìn)行每筆交易時應(yīng)訂立書面形式的合同，主協(xié)議和書面形式的合同構(gòu)成一筆質(zhì)押式回購的完整合同。辦理質(zhì)押式回購結(jié)算時可選擇使用單一券種或多個券種進(jìn)行質(zhì)押。對質(zhì)押式回購交易的首期結(jié)算應(yīng)選擇見券付款或券款對付的結(jié)算方式，到期結(jié)算應(yīng)選擇見款付券或券款對付的結(jié)算方式。在質(zhì)押式回購中，交易雙方需要商定首期結(jié)算金額、到期結(jié)算金額和回購債券數(shù)量，在確定上述要素時回購期間的利率是主要考慮的因素。

二、買斷式回購業(yè)務(wù)介紹

買斷式回購是一種典型的回購交易，也是國外比較常見的一種交易方式。2004年5月20日，買斷式回購在銀行間債券市場正式推出。
與質(zhì)押式回購不同，買斷式回購期間資金融出方不僅可獲得回購期間融出資金的利息收入、亦可獲得回購期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)。在買斷式回購期內(nèi)，該債券歸逆回購方所有，逆回購方可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給正回購方即可?；刭徠陂g回購債券如發(fā)生利息支付，則所支付利息歸債券持有人所有，因此交易雙方在進(jìn)行買斷式回購時應(yīng)考慮回購債券付息的問題。按規(guī)定，目
前買斷式回購的期限.長不得超過91天，具體期限由交易雙方確定。

市場參與者進(jìn)行買斷式回購前應(yīng)簽訂買斷式回購主協(xié)議，而進(jìn)行每筆交易時應(yīng)訂立書面形式的合同，主協(xié)議和書面形式的合同構(gòu)成一筆買斷式回購的完整合同。辦理買斷式回購結(jié)算時，結(jié)算雙方在首期結(jié)算時可以按照交易對手的信用狀況協(xié)商以約定品種和數(shù)量的債券( **券)作為履約擔(dān)保。買斷式回購以凈價交易，全價結(jié)算，可選擇的結(jié)算方式為券款對付、見券付款和見款付券三種方式。買斷式回購的結(jié)算債券及用于擔(dān)保的債券均應(yīng)為單一券種，可選擇的債券券種范圍與現(xiàn)券買賣相同。買斷式回購期間，交易雙方不得換券、現(xiàn)金交割和提前贖回。在買斷式回購中，交易雙方需要商定首期交易凈價、到期交易凈價和回購債券數(shù)量。中國人民銀行規(guī)定，到期交易凈價加債券在回購期間的新增應(yīng)計利息應(yīng)大于首期交易凈價。
總的來說，質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)和買斷式回顧業(yè)務(wù).大的區(qū)別在于以下內(nèi)容：

區(qū)別

回購期間債券所有權(quán)（債券持有者）

回購期間利息

期限

質(zhì)押式回購

歸出質(zhì)方持有，沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移

歸出質(zhì)方（債券持有者）所有

.長1年，1天和7天交易.活躍

買斷式回購

由資金融入方（正回購方）轉(zhuǎn)為資金融出方（逆回購方）持有  

歸債券持有者所有

.長91天，具體期限雙方協(xié)商確定